90后基金经理因“老鼠仓”被罚50万

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-27 19:00:05

90后基金经理的50万罚单与海富通的三次“老鼠仓”之痛
一纸罚单背后，是一家老牌公募基金公司与“老鼠仓”持续十余年的纠缠。

上海证监局近日的一纸罚单，再次将海富通基金推至风口浪尖。一位90后基金经理杨某嘉因利用未公开信息明示、暗示他人从事交易活动，被责令改正并处以50万元罚款。

从处罚决定书披露的信息及业内比对来看，这位杨某嘉正是海富通基金原基金经理杨宁嘉。

讽刺的是，这位本应替基民财富负责的基金经理，其管理的产品任职回报竟亏损近40%，却仍不忘利用职务之便进行违法违规操作。

01 业绩溃败下的违规操作
杨宁嘉的职业生涯起步看似顺风顺水。2007年出生，2017年加入海富通基金，从股票分析师一步步升为基金经理。

2021年9月，他开始独立管理基金产品，先后掌管海富通电子信息传媒产业股票、海富通新内需混合和海富通数字经济混合三只基金。

然而这位“90后新锐”交出的业绩却令人咋舌。

他管理的核心产品亏损严重：海富通电子信息传媒产业股票A/C类任职回报分别亏损37.79%、39.31%；海富通新内需混合A/C类亏损分别为19.69%和19.84%。

更惨淡的是，他于2024年6月开始管理的海富通数字经济混合，在任职约4个月后便因“个人原因”卸任。该基金成立时募集资金2.86亿元，到2024年9月末仅剩下100万元。

杨宁嘉在管基金总规模曾一度达到17.35亿元的历史峰值，但离任前已缩水至6.17亿元，五个季度规模蒸发64.43%。

业绩低迷的同时，杨宁嘉却动起了“走捷径”的歪心思。上海证监局查明，他利用职务便利，将未公开的持仓变动、操作策略等核心信息，透露给好友陈某东。

两人上演了一出“精准跟风”的戏码：基金建仓时，陈某东的账户同步买入；基金减仓时，对方卖出，典型的“老鼠仓”操作。

02 海富通的“老鼠仓”渊源
海富通基金的“老鼠仓”问题并非个案，而是屡次发生的历史遗留问题。

早在2014年，海富通就曾曝出中国基金业有史以来的首例“老鼠仓窝案”。

当时，包括原投资部副总监蒋征在内的5名基金经理因涉嫌内幕交易被查，此案一度震惊整个市场。

该事件直接导致海富通基金规模从2012年末的342亿元缩水至2014年底的287.4亿元，行业排名从第26位下滑至第39位。

2015年1月，海富通基金被证监会勒令整改，暂停开展新业务长达三个月。

仅隔四年，海富通基金再次爆出“老鼠仓”事件。

2018年，该公司基金经理谢志刚因利用未公开信息交易罪被判刑。

他在2011年11月至2015年6月期间，利用亲属账户进行趋同交易52只股票，成交金额5565万元，非法获利270万元。

最终，谢志刚被判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金300万元。

03 屡禁不止的背后
从谢志刚到杨宁嘉，海富通基金为何难以摆脱“老鼠仓”的魔咒？

监管处罚力度或许是因素之一。与七年前谢志刚案的“判三缓五、罚金300万”相比，本次对杨宁嘉的处罚仅为50万元罚款。

处罚决定书显示，由于未能查实具体非法获利金额，监管仅对杨宁嘉作出责令改正并处以罚款50万元的处罚。

此案也引发了对基金公司内部管控有效性的质疑。

杨宁嘉的“老鼠仓”操作发生在2024年——一个金融科技高度发达的年代。基金公司本应有“交易监控雷达+行为分析AI+通讯记录扫描”三件套，但杨宁嘉的操作愣是没有被系统及时发现。

香颂资本董事沈萌认为，长时间存在“老鼠仓”行为，公司有可能内控存在漏洞。

04 “老鼠仓”侵蚀基金业信任基础
“老鼠仓”行为本质上是一种对投资者信任的背叛。

它是指基金经理或投资顾问在未向客户披露的情况下，通过自己或其亲友的账户提前进行股票交易，然后利用客户资金买入，待价格波动后获利的一种违法行为。

这类行为不仅破坏普通投资者对资本市场的信任和信心，还扭曲市场的价格机制，严重损害普通投资者的利益。

一位基民调侃道：“我买基金三年亏了40%，结果发现基金经理靠我亏的钱，给他小舅子赚了钱——这谁顶得住？”

杨宁嘉案件暴露出的另一个荒诞现象是：业绩低迷与违法违规并存。

在公募基金行业，类似“业绩塌方+道德失守”的双重戏码并非个例。

今年以来，已有多起基金经理在管理业绩低迷期间涉入违规交易的案例。

8月，国寿安保基金前基金经理李丹因“老鼠仓”行为被处罚，其管理的国寿安保核心产业在其任内回报为-7.7%。

类似情况在行业中屡见不鲜，如浙商基金前基金经理刘炜、浦银安盛基金前基金经理许文峰等，均曾在管理业绩低迷期间涉入违规交易。

杨宁嘉的“老鼠仓”操作最终以亏损收场，这或许是对“聪明反被聪明误”的最直接诠释。

而海富通基金在2025年4月刚刚迎来一位号称“风控大神”的新董事长，上任半年就爆出这样的陈年丑闻。

对于成立22年、管理规模超两千亿元的老牌公募来说，比规模增长更迫切的，或许是如何彻底切除“老鼠仓”这颗毒瘤，重建投资者的信任。

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