降息预期打压美元，但贸易情绪缓和
美元指数在98.80附近弱势整理，市场在两大对立力量间寻找平衡。
美元指数正陷入降息预期与贸易情绪改善的拉锯战中。
一方面，低于预期的美国通胀数据强化了美联储本周降息25个基点的预期，使美元承压；另一方面，贸易紧张局势的阶段性缓和，又为美元提供了一定支撑。
这种“基本面偏空 + 情绪端托底”的双重结构，使美元指数在98.50-99.50区间形成短期平衡。
01 通胀数据推动降息预期
美国劳工统计局最新数据显示，9月CPI同比涨幅降至3.0%，低于市场预期的3.1%。
核心CPI同比亦放缓至3.0%，环比数据仅增长0.2%，均不及市场预测中值。
这些温和的物价表现强化了市场对美联储在本周会议上降息25个基点的押注。
市场定价显示，降息概率已升至85%以上，基准利率或从4.0%-4.25%区间下移。
华泰证券研报指出，由于近期美国就业市场仍延续放缓，而关税对通胀影响较为温和，预计美联储大概率降息25bp。
02 贸易局势缓和带来支撑
尽管通胀数据利空美元，但贸易领域传来的积极信号部分缓解了避险需求。
近期，中美贸易谈判出现积极进展 - 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示，双方就出口管制、对等关税、芬太尼禁毒合作等议题进行了建设性探讨，并形成了初步共识。
美国财政部长斯科特·贝森特更明确表示，特朗普此前威胁对中国商品征收“100%关税”的计划“已经基本撤销”。
此外，周末特朗普公布了与几个东南亚国家的贸易协议，这些协议未来可能包括对该地区主要出口商品的关税豁免。
03 市场影响与表现
受贸易局势缓和影响，黄金作为避险资产的需求受到压制。
10月27日亚市早盘，伦敦金现跌逾1%，跌破4100美元，COMEX黄金也跌超1%。
与此同时，美股指期货集体上涨，纳斯达克期货涨超0.8%，市场风险偏好回升。
亚洲新兴市场股市跃升至逾四年高位，货币汇率同步攀升，因与美国关联的贸易摩擦出现缓和迹象。
SGMC Capital创始人兼首席执行官Massimiliano Bondurri表示，这些新闻“相当有建设性”，加上本周晚些时候美联储可能降息，将继续提振股市。
04 技术面与短期展望
从技术指标观察，美元指数日线图显示价格持续运行于主要均线下方。
MACD指标在零轴下方维持放量，空头动能仍占主导。
价格结构呈现震荡下行通道特征，关键阻力位位于99.50和100.00整数关口，下方支撑首先关注98.50心理关口。
汇通网编辑观点认为，在通胀降温的大背景下，美元缺乏大幅走强基础，而贸易情绪改善只是限制跌幅而非改变趋势的决定性力量。
在美联储决议落地前，美元仍以震荡偏空为主。
05 后市关键影响因素
未来美元走势仍取决于两大变量：美联储政策立场是否保留进一步宽松空间，以及贸易谈判能否达成实质性协议。
若美联储在本周会议中强调“数据依赖”立场，或释放年内暂停降息信号，可能引发美元空头回补。
反之，若贸易不确定性再度升温，避险资金可能重新涌入美元。
市场参与者正密切关注美联储政策动向与贸易谈判进展，以判断后续方向。
在11月利率决议前，市场波动率预计维持高位，技术面仍偏弱运行。
美元指数的短期命运将取决于两大关键事件：本周美联储决议的内容以及未来几周贸易磋商的实质性进展。
如果美联储强调“数据依赖”立场，美元可能迎来反弹；而若贸易不确定性再度升温，避险资金将重新涌入美元。
无论哪种情况，市场都将在98.00-100.00的宽幅区间内继续震荡，直至有更明确的基本面突破。
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