日本央行维持利率不变，高市早苗时代继续按兵不动
日本央行在货币政策会议上以7票赞成2票反对，决定维持基准利率在0.5%水平，这是连续第六次会议按兵不动。
日本央行在10月30日结束的货币政策会议上决定，维持基准利率在0.5%左右不变。这是日本央行连续第六次会议保持利率稳定，符合市场普遍预期。
此次会议是高市早苗上周出任日本首相后的首次议息会议，备受市场关注。决定公布后，日元兑美元汇率短线跳水，盘中一度跌破153关口，反映出市场对日美利差难以缩小的担忧。
01 三大因素制约加息
日本央行此次维持利率不变的决策，源于复杂的国内外经济环境构成的艰难抉择。
央行行长植田和男在会后的记者会上指出，美国高关税政策引发的不确定性是主要考量因素之一。
他明确表示，“受美国高关税政策的影响，海外经济和物价走势仍存在很大不确定性”，央行将审视这些因素对日本经济造成的影响。
日本目前的通胀性质也成为关键制约因素。
中国国际问题研究院亚太所特聘研究员项昊宇分析，当前日本的通胀主要是由进口成本上升以及日元疲软所驱动的成本推动型通胀，而非由强劲内需及工资上涨推动的需求拉动型良性通胀。
此外，日本政府的高额债务也是一个重要制约因素。
项昊宇指出，如果央行大幅加息，将显著增加政府的还本付息压力，可能触发财政危机并对金融市场造成负面冲击。
02 新政府的影响
高市早苗被认为是宽松货币政策的支持者，她的上任引发了市场对“早苗经济学”的关注。
投资者普遍预期高市内阁将继续推动“早苗经济学”，即通过积极的财政政策和维持低利率来刺激经济增长。
这种预期直接导致了市场上的“高市交易”，即投资者抛售日元买入股票，进一步加剧了日元贬值，使得央行加息的难度和复杂性增大。
项昊宇认为，日本央行决定维持利率不变，也是在观望新内阁的经济安全战略以及财政政策细节，以及这些政策未来对通胀和经济增长预期的影响。
03 未来展望
植田和男在记者会上透露了未来政策调整的潜在方向，他表示，“如果经济活动和物价走势与预期一致，将考虑提高利率”。
与此同时，日本央行还小幅上调了2025财年日本实际国内生产总值增长率预测值，从7月份预测的0.6%上调至0.7%。
这一调整显示央行对日本经济前景保持谨慎乐观。
项昊宇分析，如果高市内阁的财政刺激力度不足或效果不彰，日本央行可能需要独立承担起稳定通胀和汇率的重任。
反之，如果高市内阁的政策能够有效地将成本推动型通胀转化为工资推动型的温和通胀，将为日本央行加息提供有利条件。
市场目光已转向日本政府即将出台的财政刺激方案。
正如分析所指，如果高市早苗的“经济安全战略”能够有效将成本推动型通胀转化为工资推动型的温和通胀，将为日本央行开启加息之路创造条件。
否则，植田和男领导下的日本央行可能还需在稳增长与防通胀之间继续小心翼翼地“走钢丝”。
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